出品：新浪财经上市公司商讨院

　　作家：渚

　　《2025年中国游戏产业敷陈》线路，2025年，国内游戏阛阓实践销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户限度为6.83亿，同比增长1.35%。自主研发游戏国内阛阓实践销售收入达2910.95亿元；自研游戏国外阛阓实践销售收入达204.55亿好意思元，限度已聚拢六年超千亿元东说念主民币。在大家经济波动、竞争彰着加重的布景下，我国游戏企业积极应酬，展现出不俗实力和坚决韧性。

　　2025年，游戏行业17家A股上市公司臆想达成交易收入961.44亿元，同比增长25.80%，归母净利润151.02亿元，同比增长128.31%。

　　恺英聚积营收跌出Top5

　　营收TOP5的公司区别为世纪华通（维权）、三七互娱（维权）、完好全国、吉比特、神州泰岳，营收臆想725.49亿元，同比增长26.83%，占游戏行业A股上市公司总营收的75.46%，同比进步0.61个百分点。举座来看，排行越靠前的公司，体量越大，抗风险才调越强，功绩进展显赫优于排行靠后尤其是垫底的公司。

　　与2024年比拟，世纪华通、三七互娱排行不变；完好全国排行飞腾一位；吉比特排行飞腾两位，时隔2年再行回到TOP5；神州泰岳排行着落两位，从TOP3沦为“守门员”。

　　2024年营收排行第五的恺英聚积，2025年跌出TOP5，排行着落一位至第六。在营收同比增长的10家公司中，恺英聚积的营收增速垫底。

　　7家上市公司营收、净利润同步增长，占比卓绝四成。此外，神州泰岳、掌趣科技、电魂聚积、中青宝（维权）营收、净利润同步下滑，宝通科技、名臣健康、凯撒文化（维权）增收不增利，三七互娱、冰川聚积、游族聚积增利不增收。

　　从盈利情况来看，6家上市公司出现赔本，其中凯撒文化、富春股份、游族聚积、中青宝延亏，掌趣科技、电魂聚积由盈转亏。

　　盈利的11家上市公司中，完好全国、冰川聚积、星辉互娱为扭亏为盈，世纪华通、三七互娱、恺英聚积、吉比特、巨东说念主聚积净利润正向增长，神州泰岳、宝通科技、名臣健康净利润出现下滑。

　　毛利率是体现一家公司盈利才调的中枢主意。频繁情况下，一款游戏认真上线后，肤浅运营只消一丝宝贵资本，再扣掉渠说念、平台、税费分红，剩余营收险些皆是净收益。这导致游戏行业的毛利率多数较高，资本大头在买量上。

　　2025年，17家游戏公司毛利率均值为60.73%，同比进步3.95个百分点。其中，吉比特、冰川聚积、巨东说念主聚积毛利率遥遥最初，均高于90%。此外，恺英聚积、三七互娱、掌趣科技、世纪华通的毛利率也皆高于行业平均水平，接近或卓绝70%。

　　游族聚积、宝通科技、中青宝、凯撒文化的毛利率低于50%，其中凯撒文化的毛利率垫底，是独逐一家毛利率仅为个位数的游戏公司。

　　从业务口头上看，凯撒文化主打低毛利的“游戏分红+IP授权”业务，K·体育世界杯(中国)官方网站活水大头要分给研发方及渠说念方，与其他以居品自研为中枢竞争力的游戏公司存在显赫各异。

　　中青宝频年来抓续加码算力业务，扫尾2025年收入占比高达66.23%。但该业务毛利率畸低，胜利拉底了公司举座毛利水平。2025年，中青宝云盘算推算业务毛利率仅5.83%，游戏业务毛利率虽高达87.06%，但收入占比仅为22.62%。

　　宝通科技情况访佛，主交易务分为游戏和工业两大板块，后者收入占比结识在56%以上。2025年，宝通科技游戏业务毛利率为59.91%，同比进步5.31个百分点，而工业板块毛利率仅为21.66%，同比下滑3.6个百分点，严重拉低了公司举座毛利水平。

　　电魂聚积出海受挫境外收入同比腰斩

　　从游戏出海的角度来看，除中青宝外，其余16家公司均败露了境外收入情况。

　　据统计，2025年，16家公司境外收入臆想408.75亿元，同比增长38.26%，卓绝行业总收入增速；平均收入占比为37.05%，同比进步2.32个百分点，出海正成为游戏公司功绩爆发的中枢驱能源。

　　境外收入限度TOP5的公司区别是世纪华通、三七互娱、神州泰岳、宝通科技、星辉文娱。其中，星辉文娱排行较2024年进步一位，再行晋升TOP5；原排行第五的冰川聚积则下滑一位跌出TOP5。

　　从境外收入变动情况来看，10家公司境外收入同比增长，占比达62.5%，其中叶纪华通增速最快，接近100%。此外，富春股份、吉比特的增速均超80%。

　　冰川聚积、三七互娱、神州泰岳、完好全国、掌趣科技、电魂聚积6家公司境外收入同比下滑，其中电魂聚积境外收入降幅最大，接近腰斩。此外，完好全国、掌趣科技的降幅均达到两位数。

　　从境外收入占比来看，已有6家公司卓绝50%，即境外收入卓绝境内收入。此外，富春股份、掌趣科技、三七互娱、凯撒文化境外收入占比卓绝30%，其中富春股份境外收入占比同比大幅进步13.85个百分点，是独逐一家增幅达到两位数的公司。

　　境外业务盈利情况方面，8家公司境外业务毛利率卓绝70%。其中，冰川聚积、吉比特境外业务毛利率达到90%以上。

　　与2024年比拟，9家公司境外业务毛利率同比下滑，占比卓绝50%。其中，巨东说念主聚积盈利才调下滑最为显赫，同比下滑46.07个百分点至43.07%，重迭前文所述的境外收入同比腰斩，2025年出海计谋严重受挫。此外，游族聚积、凯撒文化境外业务毛利率也出现较大幅度下滑。

　　境外业务盈利才调进步最快的为星辉文娱，毛利率同比进步33.16个百分点至53.66%。此外，吉比特、富春股份、电魂聚积境外业务毛利率增幅也均达到两位数。

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